El dólar se mantiene en un nivel estable desde la semana anterior, rompiendo con el periodo de subas registrado desde octubre pasado. En el plano internacional, las expectativas de que la Reserva Federal de los Estados Unidos (FED, por sus siglas en inglés) ya no aumente las tasas de interés disminuye la presión sobre la divisa americana.
Las principales pizarras de las casas de cambio mostraron al arranque de la jornada de ayer martes un dólar a G. 7.450, manteniendo el nivel de la semana anterior. Después de la importante suba registrada en octubre, el guaraní fue ganando terreno logrando que el billete verde vuelva a su nivel anterior.
La mayor demanda de dólares al inicio del cuarto y último trimestre habría llegado a su pico máximo que, ante operaciones compensatorias del Banco Central del Paraguay (BCP), se habría frenado durante el penúltimo mes del año. En el entorno internacional, las altas tasas de referencia siguen siendo el principal factor de mayor presión sobre la divisa.
Sin embargo, el mercado internacional mantiene altas expectativas de que la Fed ya no vuelve a subir sus tasas de interés en su próxima reunión, lo que está llevando a la moneda norteamericana a experimentar pérdidas en esta jornada. Los analistas indican que podría darse una pausa teniendo en cuenta las mejores condiciones económicas. Así, el índice del dólar, que mide la moneda con otras seis divisas destacadas, tocó este martes su nivel más bajo en tres meses.
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Baja cotización de soja y suba del dólar afectan los ingresos
Si bien la soja, como uno de los productos estrella de Paraguay, genera ingresos de divisas en dólares, con esta cotización actual de G. 7.731 lo primero que uno pensaría es que es beneficioso para el sector. Pero lo cierto es que con el valor actual de este commoditie (USD 300/t) que está más bajo, el impacto se resiente en menores ingresos.
Eso es lo que explicó el presidente de la Unión de Gremios de la Producción (UGP), Héctor Cristaldo, quien habló de dos escenarios diferentes, al tener una economía de doble moneda, ya que en Paraguay se puede trabajar, comerciar y manejar cuentas en dólares, así como en guaraníes en el sistema financiero. Para quienes tienen costos en guaraníes es pasable, pero en el campo los costos están dolarizados en un 85 %, solo el 15 % se ocupa en guaraníes en términos de salarios y combustibles. Por lo que la variable tipo de cambio no incide mucho, pues los productos se comercializan con la divisa estadounidense y los insumos en un 100 % también se compran en dólares.
FACTOR PRECIO
“Una de las explicaciones de por qué está subiendo tanto el dólar es que el precio de la soja de este año tuvo una caída, y eso hace que vayan a ingresar USD 1.000 millones menos a la economía paraguaya. El factor precio siempre fue el contrapeso para que el dólar no se dispare tanto”, expresó. Ante este comportamiento, la preocupación del sector es que la tendencia a la baja del precio de la soja se mantiene, ya que en el 2023 este commoditie valía USD 500/t, y en este momento es de USD 300. Son USD 200/t menos, estimando que la presión al alza del dólar será mayor incluso en el 2025.
Es por ello que Cristaldo estima una pérdida de USD 2.000 millones en ingresos de divisas durante este y el próximo año, en relación al 2023, lo que será un impacto muy fuerte para la economía paraguaya que es un mercado pequeño, y al contrapesar en la oferta de dólares es que puede incidir en mantener la tendencia alcista de la divisa sin que se estabilice.
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Proyecciones del BCP sobre la moneda
Pese a los esfuerzos locales por evitar subidas bruscas, el dólar mantiene una escalada permanente que ayer se sitúa en la línea de los 7.700 guaraníes. Desde el BCP explican cuáles son los factores que propician este comportamiento y cuentan cuáles son las proyecciones a partir de hoy.
El Banco Central del Paraguay participa del mercado cambiario de dos formas: como agentes financieros del Gobierno (el Estado emite deudas en dólares y cuando necesita gastar internamente, el BCP le compra esos dólares) y como interventor en el afán de evitar subas abruptas. Para esta segunda función, en lo que va del año, el BCP intervino por 524 millones de dólares, según confirmó el miembro titular del Directorio del BCP, Miguel Mora. Abril fue el periodo de mayor inyección.
“No es para garantizar un nivel de tipo de cambio, sino para evitar esas volatilidades bruscas, pero en la región estamos viendo el mismo fenómeno, los países tienen una apreciación de dólares respecto a sus monedas”, explicó el economista.
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Relación baja cotización soja ante alza del dólar impacta en menores ingresos al país
Si bien la soja, como uno de los productos estrella de Paraguay, genera ingresos de divisas en dólares, con esta cotización actual de G. 7.731 lo primero que uno pensaría es que es beneficioso para el sector. Pero lo cierto es que con el valor actual de este commoditie (USD 300/Tn) que está más bajo, el impacto se resiente en menores ingresos.
Eso es lo que explicó el presidente de la Unión de Gremios de la Producción (UGP), Héctor Cristaldo, quien habló de dos escenarios diferentes, al tener una economía de doble moneda, ya que en Paraguay se puede trabajar, comerciar y manejar cuentas en dólares, así como en guaraníes en el sistema financiero.
Para quienes tienen costos en guaraníes es pasable, pero en el campo los costos están dolarizados en un 8 5%, solo el 15 % se ocupa en guaraníes en términos de salarios y combustibles. Por lo que la variable tipo de cambio no incide mucho, pues los productos se comercializan con la divisa estadounidense y los insumos en un 100 % también se compran en dólares.
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Factor precio
“Una de las explicaciones del por qué está subiendo tanto el dólar es que el precio de la soja de este año tuvo una caída, y eso hace que vayan a ingresar USD 1.000 millones menos a la economía paraguaya. El factor precio siempre fue el contrapeso para que el dólar no se dispare tanto”, expresó.
Ante este comportamiento, la preocupación del sector es que la tendencia a la baja del precio de la soja se mantiene, ya que en el 2023 este commoditie valía USD 500/Tonelada, y en este momento es de USD 300. Son USD 200/Tn menos, estimando que la presión al alza del dólar será mayor incluso en el 2025.
Es por ello que Cristaldo estima una pérdida de USD 2.000 millones en ingresos de divisas durante este y el próximo año, en relación al 2023, lo que será un impacto muy fuerte para la economía paraguaya que es un mercado pequeño, y al contrapesar en la oferta de dólares es que puede incidir en mantener la tendencia alcista de la divisa sin que se estabilice.
Y lo que se puede esperar en base a estos comportamientos, con los mismos costos que el año anterior, con un precio menor, es que se necesitarán 2.500 por hectárea más de soja para empatar, lo cual es un vara muy alta ya que el promedio histórico es entre 2.900 a 3.000 kilos por hectárea, y los márgenes se restringen.
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Encarar con prudencia
Hay que tener en cuenta que la cosecha depende ampliamente de los factores climáticos, y atendiendo el periodo de sequía, es probable que muchos productores dependiendo de las zonas no lleguen a los promedios ideales, por lo que habrá que encarar esta campaña con mucha prudencia.
Respecto a lo que puede ayudar a mejorar el precio de la oleaginosa, Cristaldo indicó podría darse en el caso de que la cosecha americana no salga tan bien o que alguna otra región atraviese por inconvenientes, a modo que disminuya la oferta y se pueda mejorar la cotización. Al generar más ingresos, se coopera también en equilibrar la tendencia de la suba del dólar.
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BCP ya inyectó más de USD 1.000 millones para frenar escalada del dólar
Buscando “cortar” los picos altos, el Banco Central del Paraguay (BCP) intensificó su venta de dólares al mercado para mantener estable al tipo de cambio, cuya tendencia al alza se mantiene constante. El dólar alcanzó la referencia de los G. 7.700 (a la venta minorista), mientras que en el sector mayorista o interbancario escaló hasta G. 7.736.
En agosto último, la banca matriz inyectó al sistema financiero USD 168 millones, con lo que se llega a un acumulado de USD 1.033 millones operados en lo que va del 2024, entre ventas compensatorias o complementarias e intervenciones adicionales.
Este acumulado en el año es considerablemente superior a los registros de entre enero y agosto del año pasado, cuando las operaciones compensatorias del BCP fueron de USD 478 millones, que muestra un incremento de más de 100 % en el volumen de inyecciones y ya supera incluso el total de 2023, de USD 833 millones.
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Pese a la fuerte presencia del BCP en el mercado, el dólar ha mantenido una tendencia al alza, que responde en parte a una tendencia global y regional, por factores internacionales como la aún elevada tasa de interés o referencia de los Estados Unidos, cuyas previsiones a la baja se estiman desde este mes de setiembre.
En el plano local, la mayor demanda del sector importador con miras a las compras de fin de año, que se suma a la merma del ingreso de divisas por exportación tras la caída de los precios de los commodities, sigue presionando al alza al dólar. Agentes del sector coinciden en que la presión alcista del tipo de cambio en nuestro país persistirá en el segundo semestre, por lo que se podría incluso alcanzar una cotización de G. 7.750 para el cierre de año.
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