El ajuste de la Tasa de Política Monetaria (TPM) del Banco Central del Paraguay (BCP) va en la dirección correcta, aunque claramente es insuficiente. En términos reales (deflactada por la inflación actual), la tasa de interés de política permanece en terreno muy negativo. Es decir, la política monetaria sigue fuertemente expansiva, señaló el economista y ex presidente del BCP Carlos Fernández Valdovinos.
En su reunión mensual de setiembre, el pasado martes, el Comité de Política Monetaria (CPM) decidió por unanimidad incrementar la tasa de interés de política monetaria en 50 puntos básicos, a 1,5% anual. El alza se dio por segundo mes consecutivo. “La inflación a fines de este año estará muy por encima de la meta del 4% establecida por el BCP. Para garantizar la convergencia a la misma a fines de 2022, la autoridad monetaria deberá ajustar las condiciones monetarias de manera oportuna y decisiva”, agregó.
En el plano interno, la actividad económica siguió expandiéndose con respecto al año anterior, explicada principalmente por los servicios, las manufacturas y la ganadería. La reducción en el número de contagios, el avance en el proceso de inmunización de la población y la mayor movilidad de las personas podrían seguir favoreciendo las expectativas de los consumidores y la recuperación de aquellos segmentos del sector servicios que han sido más afectados por la pandemia del covid-19.
Por otra parte, la inflación repuntó en meses recientes por encima de lo previsto anteriormente, lo cual se explica en gran medida por el impacto de los altos precios internacionales de los commodities y por la mayor demanda externa de la carne vacuna.
La aceleración de la inflación total, si bien se debe mayormente a factores externos, en un escenario de mejor desempeño económico y un panorama sanitario más alentador, los riesgos de efectos de segunda ronda y de desalineamiento de las expectativas pueden volverse más relevantes.
Así, el Comité considera apropiado continuar con el proceso de normalización de la política monetaria, con el fin de garantizar el cumplimiento de la meta en el mediano plazo. El CPM reafirma su compromiso con la estabilidad de precios y seguirá monitoreando atentamente la evolución de las variables macroeconómicas internas y externas para determinar el curso futuro de la política monetaria.