El Fondo Monetario Internacional (FMI), en su blog Diálogo a Fondo sobre temas econó­micos de América Latina, dedicó un espacio a los peli­gros de enfrentar un apalan­camiento creciente o la capa­cidad de endeudamiento, el cual puede repercutir en una vulnerabilidad finan­ciera, advierte. Ahora bien, ¿a qué se refiere con apalanca­miento? Se trata de la capaci­dad de endeudamiento al que catalogan los autores como un arma de doble filo.

El FMI habla de que muchos países están experimentando una incipiente recuperación y una restricción generalizada de las condiciones financie­ras, las cuales podrían obs­taculizar el crecimiento, por lo que plantea la nece­sidad de actuar sin demora. Explica que en las economías más avanzadas, las herra­mientas macroprudenciales están dirigidas exclusiva­mente a los bancos, en tanto que el suministro de crédito se orienta cada vez más a las instituciones financieras no bancarias.

Es así que tales factores representan una razón con­tundente para que las autori­dades se apresuren a aplicar medidas macroprudenciales más restrictivas a fin de ata­car los focos de elevada vul­nerabilidad, evitando a la vez una restricción general de las condiciones financie­ras. También recomienda a las autoridades crear urgen­temente herramientas para hacer frente al apalanca­miento más allá del sistema bancario.

Antes de continuar, es impor­tante mencionar que el Direc­torio Ejecutivo del FMI había presentado a principios de marzo la Consulta del Artí­culo IV sobre Paraguay, pro­nosticando que la deuda pública seguirá en creci­miento constante, tanto este como el año que viene. Avi­zoró que el nivel de deuda pública llegará en este 2021 al 35,4% del Producto Interno Bruto (PIB), es decir, US$ 13.553 millones de los US$ 38.287 millones que el pro­pio FMI proyectó como creci­miento económico para este año o PIB para 2021, mien­tras que para el 2022 esta­ría incluso en 36,3% del PIB, unos US$ 13.898 millones. Por lo tanto, podría ser inte­resante que Paraguay tenga en cuenta las previsiones res­pecto a la capacidad de endeu­damiento o apalancamiento del que habla el FMI, ya que si bien dicha capacidad puede estimular el crecimiento eco­nómico, en especial durante una crisis económica, desem­peñando un papel importante al tender un puente hacia la recuperación, sostienen que puede ser de doble filo.