Steven B. Klinsky

Muchos políticos quieren cerrar la brecha de los intereses devengados en los impuestos para los gerentes de capital privado. El único problema es que no existe tal vacío legal. Durante 100 años, desde el comienzo de los impuestos federales en las asociaciones de negocios, las reglas han sido las mismas.

Digamos que un padre y un hijo van a hacer negocios juntos para comprar la compañía de cortar el césped local por USD 1.000. El padre pone el dinero y el hijo hace todo el trabajo, desde tener la idea, administrar la sociedad y así sucesivamente.

Ellos se pusieron de acuerdo en dividir los futuros beneficios de la sociedad de tal manera que el 80 por ciento sea para el padre (como el socio de responsabilidad) y el 20 por ciento para el hijo (como el socio general). Si años más tarde, la asociación se vende por un beneficio, no habría ganancia de capital a largo plazo sobre ese beneficio.

El padre poseería el 80 por ciento de la ganancia y pagaría el 80 por ciento de los impuestos sobre las ganancias de capital. El hijo poseería el 20 por ciento de la ganancia y pagaría el 20 por ciento de los impuestos sobre las ganancias de capital.

El capital privado funciona de la misma manera, bajo las mismas normas tributarias, con ninguna regla o laguna legal especial. Instituciones como los fondos de pensiones son los socios pasivos, limitados, y los equipos de gerentes (que trabajan en conjunto como firmas de capital privado) son los socios generales.

Si el dominio originario de asociación se divide 80-20, a continuación, los impuestos adeudados en una venta de ganancia de capital a largo plazo también se dividen 80-20.

El interés devengado es sólo otra forma de decir que el hijo, o los socios de capital privado, conservan la propiedad de inicio por sus ideas y esfuerzos, así como para sus dólares. El interés devengado es sólo otro término para el capital de su fundador, un concepto que es ampliamente aceptado en todo tipo de asociación tradicional, sea capital privado o no.

Algunas personas argumentan que, si no se invierte más dinero en efectivo en su propiedad, usted debe estar trabajando por un bono o un salario y que el interés devengado significa que usted es un banquero de inversión trabajando por honorarios.

Sin embargo, las firmas de capital privado no son banqueros de transacción; más bien, podemos ser sus dueños y controlarlas durante muchos años. Mi propia firma, New Mountain Capital, es una firma de capital privado orientada al crecimiento que tiene como lema "construyendo grandes empresas".

Tenemos 106 personas en la sede de New Mountain Capital, incluyendo un equipo de inversión de 64 ejecutivos, con más de 20 de los fondos no financieros como jefes ejecutivos, jefes de operaciones, consultores de gestión y expertos en tecnología de la información. Hemos comenzado, o adquirido y construido, más de 30 empresas desde el año 2000. Aportamos capital y gestión para estas empresas.

Elegimos el equipo operativo de la compañía, establecemos la estrategia, lideramos el directorio y somos responsables de los resultados.

El capital privado como "edificio de negocios" es muy beneficioso socialmente cuando se hace bien. New Mountain publica en su página web todos los años sus resultados sociales. A finales del 2015, habíamos agregado o creado más de 23.000 puestos de trabajo en nuestra cartera de empresas de capital privado, mientras éramos los propietarios, resultado neto de cualquier pérdida de empleos.

Hemos gastado US$ 3,1 mil millones de dólares en investigación y desarrollo, desarrollo de software y gastos de capital. Hemos creado un estimado de US$ 15 mil millones de dólares en ganancias para los accionistas. Nunca hemos tenido una quiebra de capital privado o perdido un pago de intereses.

Las tasas de impuestos de capital privado también son mucho más elevadas de lo que con frecuencia se piensa. Los impuestos federales sobre las ganancias de capital a largo plazo (a una tasa de 23,8 por ciento) son solo uno de los muchos impuestos que pagamos. También pagamos tasas de impuestos sobre la renta ordinaria y honorarios, impuestos para la ciudad, impuestos estatales e impuestos sobre la renta gravable de negocios no relacionados.

Soy un activo profesional de capital de riesgo viviendo en la ciudad de Nueva York, y mi propia tasa marginal de impuestos ha sido de alrededor del 70 por ciento para cada uno de los últimos 10 años. Esta es una tasa de 40 a 50 por ciento efectiva de impuestos por año en todo (ciudad, estado y federal), y los impuestos de bienes los pagaré sobre el resto.

Las personas e instituciones que son famosas por las bajas tasas de impuestos –Warren E. Buffett, Mitt Romney, Donald J. Trump y la Fundación Clinton– no son profesionales activos de capital privado. Buffett está en seguros; Romney se retiró hace tiempo del capital privado; Trump está en el sector inmobiliario; la Fundación Clinton es una organización favorecida en impuestos.

Hay una gran cantidad de ira ciega e irreflexiva en el mundo. Wall Street es una bolsa política fácil para golpear y el interés devengado es un tema fácil sobre el cual opinar como un demagogo más. El hecho, sin embargo, es que no hay una laguna especial para el capital privado y nunca lo ha habido.

El capital privado con sólidos indicadores sociales y una tasa impositiva del 70 por ciento debería, al menos, pagar los mismos altos impuestos que el resto de las asociaciones tradicionales han pagado durante el último siglo.

Steven B. Klinsky es fundador y consejero delegado de New Mountain Capital, una firma de capital privado.