Amie Tsang, Chad Bray y Landon Thomas Jr.

El Janus Capital Group y el Henderson Group, un gran gestor de inversiones con sede en Londres, dijeron que se fusionarían mediante un acuerdo que combinaría todas sus acciones y crearía un gestor de activos de gran escala mundial, con alrededor de US$ 320 mil millones en activos bajo su administración.

El acuerdo –que dará origen a una compañía cuyo nombre será Janus Henderson Global Investors– pone de relieve el grado en que pequeñas compañías de fondos mutuos que se centran en las activas ofertas de inversión de activos están sintiendo la presión del crecimiento explosivo de las estrategias pasivas de bajo costo, como los fondos negociados en el mercado.

Las compañías dijeron que, combinadas, permanecerán más estables a través de los ciclos del mercado y tendrían mayor alcance geográfico. Se dijo que la fusión también se traduciría en un ahorro anual de US$ 110 millones.

Janus, que contrató a William H. Gross, después de que este último dejara Pimco, hace dos años, es fuerte en América del Norte, con US$ 149 mil millones en activos bajo su administración en los Estados Unidos. Henderson, con sede en Londres, es un gran administrador de inversiones en Europa con cerca de US$ 91 mil millones en activos bajo su gestión en Gran Bretaña y Europa continental.

Andrew Formica, el ejecutivo jefe de Henderson, dijo a analistas en una conferencia telefónica que las conversaciones de fusión surgieron de las conversaciones iniciadas en febrero con Richard M. Weil, director ejecutivo de Jano, acerca de los problemas que afectan a la industria.

"En algún momento, quedó en claro para nosotros dos que, para lograr nuestras propias ambiciones, tendríamos que hacer un acuerdo de transformación o una gran transacción para obtener un impacto a gran escala en el mercado que estamos operando", dijo Formica. "Solo llegamos a un punto en el que dijimos: 'Bueno, espera un minuto. Vamos a explorar si esto puede funcionar para los dos'".

Jano, con sede en Denver, fue uno de los equipos más dinámicos de la industria en la década de 1990, con habilidad en la inversión en empresas de rápido crecimiento. La firma se vio fuertemente afectada tras la crisis financiera. Perdió US$ 30 mil millones de sus fondos de inversión desde el 2008, según Morningstar, ya que los inversores habían apostado con todo en los ETFs (fondos negociables en el mercado) con mejor rendimiento que seguían una variedad de índices de acciones y bonos.

Aunque Janus comenzó a presentar un conjunto de ETFs, estos aún no han sido capaces de atraer activos significativos.

Janus tampoco tuvo un enorme flujo de efectivo después de su decisión de ofrecer un trabajo a Gross tras su salida del rival Pimco.

El punto de referencia de Gross en fondos no restringidos es de US$ 1,5 mil millones y no se ha movido mucho de este nivel en el último año.

En un comunicado enviado por correo electrónico, Gross expresó su apoyo a la fusión y se salió de sus maneras habituales al remarcar que su fondo estaba dándole una paliza a un fondo similar de Pimco.

"Henderson, obviamente, compró un fondo de gran desempeño con Janus Global Unscontrained", dijo Gross. Señaló que el rendimiento de su fondo, en términos absolutos y relativos, era "típico de mis estándares históricos, en 400 puntos básicos por encima del punto de referencia para el año, mucho mejor que Pimco".

Según los datos de Morningstar, el fondo de Gross ha ganado un 4,9 por ciento este año, hasta la fecha, en comparación con el 3,8 por ciento para el fondo de bonos sin restricciones de Pimco.

Gross sigue involucrado en una demanda amarga con su antiguo empleador y dejó en claro que vencer la oferta similar de Pimco es un factor de motivación importante para él.

Bajo los términos del acuerdo anunciado el lunes, cada acción de Jano, que tiene una capitalización de mercado de alrededor de US$ 2,61 mil millones, podría ser negociado por 4.719 nuevas acciones de Henderson, dando a los accionistas de Henderson alrededor del 57 por ciento de la nueva compañía.

Se espera que la transacción se cierre en el segundo trimestre del próximo año y todavía está sujeta a la aprobación regulatoria y de los accionistas.

La empresa conjunta tendrá su sede en Londres y habría tenido ingresos de más de US$ 2,2 mil millones en el año 2015. Tendrá cerca de 2.300 empleados en 29 oficinas en el mundo.

Weil y Formica serían de manera conjunta los CEOs de la compañía combinada.

Formica dijo que el mantenimiento de la sede de la compañía combinada en Londres tenía sentido dado su ampliada huella global.

"Para un negocio global, Londres sigue actuando como el mejor centro financiero, o pivote, para un negocio que abarca todo, desde Asia y Europa hasta los EEUU", señaló. "Londres se encuentra en el medio de todo eso", agregó.

Formica dijo que el referéndum de junio pasado en Gran Bretaña para salir de la Unión Europea, conocido como Brexit, no impulsó las discusiones.

"Al final del día, cuando sea que concluyan las discusiones del Brexit, el Reino Unido va a seguir siendo un núcleo y gran mercado financiero para nuestros productos, al igual que Europa", sostuvo. Durante un período de 10 o 15 años, agregó, "el debate del Brexit es sólo una gota en el océano".

Sobre una base pro forma, alrededor del 54 por ciento de los activos de la compañía bajo administración provendría de los Estados Unidos; alrededor del 31 por ciento provendría de Europa, Oriente Medio y África; y 15 por ciento provendría de Asia.

Michael Werner, un analista de UBS, dijo que la fusión parecía ser complementaria "en muchos aspectos", dada la posición de Jano en las Américas y la escala de Henderson. Las dos compañías también tenían carteras de activos diferentes, con Jano en mayor medida con inversiones en acciones estadounidenses y Henderson teniendo más de las existencias mundiales y europeas.

Dai-ichi Life, la aseguradora japonesa que es la mayor accionista de Jano, acordó votar a favor de la fusión y tendría alrededor de un 9 por ciento de la compañía combinada, de acuerdo a un comunicado de prensa. Dai-ichi Life tiene la intención de invertir más en la compañía combinada, con el objetivo de aumentar su participación, hasta llegar al menos al 15 por ciento.

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